Dolar AS Melemah di Bawah Resistance Penting, Pantau Data

• Dolar AS dalam fokus pada minggu kalender utama AS karena para investor mencerna retorika The Fed.
• Konvergensi The Fed / ECB di bawah pengawasan pasar.

Dolar AS beragam pada hari ini tetapi tetap berada dalam cengkeraman para penjual sementara DXY berada di bawah level 93.

Saham AS bertahan di sekitar rekor tertinggi semalam, setelah komentar Powell dari Jerome Powell dari Federal Reserve mulai Jumat.

Sentimen risiko tetap tinggi tetapi rapuh dan banyak yang sekarang akan bergantung pada data AS minggu ini serta retorika dari pejabat The Fed serta dari anggota Bank Sentral Eropa.

Lebih lanjut mengenai hal tersebut di bawah ini.

Sementara itu, S&P 500 naik 0,4%, Nasdaq naik 0,9% dan Euro Stoxx 50 naik 0,2% membuktikan para investor masih menikmati prospek uang mudah untuk sedikit lebih lama.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun juga lebih rendah 2,9bp pada 1,278%, yang membebani greenback.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS secara umum turun karena pasar mencerna komentar Ketua The Fed Powell.

Imbal hasil obligasi pemerintah 2-tahun turun dari 0,22% ke 0,20%, dan imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun turun dari 1,31% menjadi 1,28%.

Data diawasi dengan cermat dan kita memiliki cuplikan pertama kita pada hari Senin.

Penjualan Rumah Tertunda AS pada bulan Juli turun 1,8% (versus +0,3% yang diharapkan), untuk laju tahunan -9,5%.

Survei manufaktur The Fed Dallas turun ke 9,0 pada bulan Agustus (dari 27,3, diharapkan 23,0), yang terus mencerminkan masalah rantai pasokan.

Dengan penekanan pada pasar tenaga kerja AS di The Fed, pedagang melihat ke komponen ketenagakerjaan yang turun ke 21,9 dari 23,7, dengan upah/manfaat di 43,4 dari 46,0.

Meski demikian, pasar masih akan mencerna Jackson Hole.

Pasar telah memposisikan untuk pengumuman yang akan datang segera setelah September dengan ekspektasi penurunan dimulai pada Oktober dan berakhir pada akhir Kuartal 1 2022/Kuartal 2 2022.

Namun, Jerome Powell hanya menyarankan bahwa “mungkin” tepat untuk memulai pengurangan QE tahun ini.

Dia tidak memberikan petunjuk terkait waktu sebenarnya dan malah menjelaskan bahwa proses pengambilan keputusan akan melibatkan tindakan penyeimbangan yang rumit antara data dan penyebaran Covid varian Delta.

Memimpin ke data pekerjaan hari Jumat mungkin juga menjadi kunci.

IMP Jasa hari Selasa, menjelang IMP Manufaktur hari Rabu serta laporan pekerjaan ADP dan kemudian Klaim Pengangguran juga berpotensi menimbulkan volatilitas sebelum pertarungan hari Jumat.

''Jika prospek berubah dan ekonomi AS melambat secara signifikan, maka kemungkinan akan menjadi pengubah permainan bagi dolar,'' analis di Brown Brothers Harriman memperingatkan.

''The Fed tidak punya pilihan selain menyesuaikan jalur penurunan yang diharapkan secara signifikan. Namun meski begitu, dolar mungkin bertahan lebih baik dari yang diharapkan karena resesi AS kemungkinan akan menjadi bagian dari penurunan global yang lebih luas. Semuanya kembali ke kinerja relatif.''

Indeks sekarang berada di jalur untuk menguji terendah 13 Agustus di dekat 92,471 dengan terendah pada hari Senin yang dicetak di 92,598 sejauh ini.

Penembusan di bawah ini akan menyiapkan pengujian terendah 30 Juli di dekat 91,782:

(Grafik harian)

Mungkin ada lebih banyak pelemahan yang mempertimbangkan hasil dari peristiwa tersebut dan bagaimana para spekulan meningkatkan posisi beli bersih dolar AS mereka di minggu sebelumnya, menurut perhitungan oleh Reuters dan data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS yang dirilis pada hari Jumat.

Nilai posisi beli bersih dolar melonjak ke $8,50 miliar pada pekan yang berakhir 24 Agustus, dibandingkan dengan beli bersih $1,06 miliar pada pekan sebelumnya.

Ini adalah posisi beli terbesar sejak Maret 2020.

Jika data benar-benar mengecewakan, DXY mungkin akan melihat ke dalam jurang dari perspektif jangka panjang:

Ini terutama benar jika Bank Sentral Eropa dan The Fed terlihat menyatu.

Philip Lane dari ECB adalah konkret di Jackson Hole, pada dasarnya, menjanjikan untuk mengkalibrasi program QE ke kondisi keuangan KEDUANYA ke atas dan ke bawah.

Saat ini berarti bahwa posisi terendah baru sepanjang masa yang terlihat dalam kurs riil EUR dapat digunakan sebagai argumen untuk mengurangi pembelian PEPP, kemungkinan paling cepat pada bulan September.

Jika sentimen seperti itu muncul di halaman depan dan ditafsirkan sebagai setara dengan pengurangan QE, dolar AS diperkirakan akan bergulat melawan euro, yang naik hampir 58 persen (secara resmi 57,6%) dari sekeranjang mata uang.

Namun, semalam, pembuat kebijakan ECB Francois Villeroy de Galhau mengatakan pada hari Senin, meremehkan kenaikan inflasi.

Bank Sentral Eropa harus mempertimbangkan peningkatan baru-baru ini dalam kondisi pembiayaan dalam membahas masa depan pembelian aset bulanan terkait pandemi, katanya.

Analis di Westpac menjelaskan itu dan menekankan bahwa suku bunga akan tetap menguntungkan, menambahkan bahwa ECB memiliki lebih banyak waktu untuk memutuskan masa depan program darurat PEPP daripada The Fed.

''Dia, bagaimanapun, mengisyaratkan pengurangan QE, mengatakan bahwa "pada volume pembelian bulanan, kami melihat kondisi pembiayaan yang menguntungkan, dan kami harus menggarisbawahi bahwa mereka lebih menguntungkan daripada pada pertemuan kami di bulan Juni'.''