Imbal Hasil 10-tahun Meningkat Secara Bertahap Dalam Banyak Kasus – CE

Ekonom di Capital Economics berpendapat bahwa sebagian besar bank sentral pasar berkembang (DM) akan melihat melalui kenaikan inflasi sementara dan membiarkan suku bunga tidak berubah hingga awal 2023 paling awal. Oleh karena itu, mereka memperkirakan bahwa imbal hasil obligasi pemerintah DM 10 tahun hanya akan naik secara bertahap, dalam banyak kasus, selama beberapa tahun mendatang.

Bergerak menjadi lebih besar di AS daripada di sebagian besar DM lainnya

“Selain Selandia Baru dan Norwegia, di mana ekspektasi kami secara luas sejalan dengan ekspektasi investor, kami secara umum masih lebih dovish daripada investor mengenai prospek kebijakan moneter di sebagian besar DM lain selama beberapa tahun mendatang.”

“Di AS, pasar uang memperkirakan kenaikan suku bunga pada awal 2023, sekitar enam bulan lebih cepat dari yang kami perkirakan. Di Zona Euro, kami berpikir bahwa ECB tidak akan menaikkan suku bunga paling cepat hingga 2025, sedangkan investor mendiskon beberapa pengetatan dari awal 2023. Di Inggris, kami baru-baru ini mengajukan perkiraan kami untuk waktu pengetatan moneter BoE ke 2024, dari 2026 sebelumnya. Tapi ini masih jauh lebih lambat dari yang diharapkan investor. Terakhir, di Kanada, sekitar 100 bp kenaikan tarif didiskon di pasar antara awal 2022 dan akhir 2023, yaitu sekitar 9 bulan lebih cepat dan ~25 bp lebih banyak dari yang kami proyeksikan.”

“Sementara kami memperkirakan imbal hasil 10-tahun sebagian besar akan naik antara sekarang dan akhir 2023, mencerminkan kebijakan moneter yang lebih ketat di luar beberapa tahun mendatang, pergerakan tersebut akan relatif kecil dalam pandangan kami dan lebih besar di AS daripada di sebagian besar DM lainnya. Ini terutama karena menurut kami prospek pertumbuhan ekonomi di luar AS, sebagian besar, tidak sekuat di AS sendiri, terutama karena dukungan fiskal yang kurang ekspansif. Karenanya, pembuat kebijakan moneter di negara-negara tersebut mungkin kurang bersedia untuk menerima pengetatan dini dalam kondisi pembiayaan."