Hilangnya Konten Informasi Harga Aset Keuangan Mengurangi Potensi Pertumbuhan – Natixis

Fakta bahwa harga ekuilibrium aset keuangan (suku bunga jangka panjang, harga saham, spread kredit) adalah harga de facto yang diatur oleh bank-bank sentral dan tidak lagi memiliki konten informasi (tentang pertumbuhan, inflasi, gagal bayar peminjam, pendapatan, defisit fiskal, dll.) adalah masalah serius. Itu karena penabung dan investor tidak lagi menerima informasi ini dengan melihat harga pasar keuangan. Akibatnya, mereka tidak dapat lagi mengalokasikan simpanannya secara optimal – efisien – antar aset keuangan, menurut Natixis.

Lihat: Jumlah Perusahaan Zombie Akan Naik Lebih Dari Kenaikan Dalam Kebangkrutan – Natixis

Kutipan utama

“Kebijakan moneter yang sangat ekspansif terdiri dari bank-bank sentral yang membeli obligasi dalam jumlah besar, obligasi pemerintah, dan juga obligasi korporasi dalam jumlah yang lebih kecil. Karenanya, penabung dan investor beralih ke kelas aset lain, juga obligasi dan ekuitas perusahaan. Penting untuk dipahami bahwa kondisi ini mengarah ke permintaan aset-aset keuangan yang tidak memiliki karakteristik normal. Bank-bank sentral membeli obligasi tanpa memperhitungkan yield obligasi tersebut. Investor lain kemudian dipaksa untuk beralih ke aset-aset keuangan lain, dan karena itu mengungkapkan permintaan yang sangat kuat untuk aset ini."

“Fakta bahwa permintaan yang sangat kuat untuk aset-aset keuangan muncul, terlepas dari yield dan karakteristik risiko aset-aset ini, menghilangkan konten informasi harga aset, karena permintaan untuk aset-aset keuangan tidak lagi bergantung pada karakteristik aset.”

“Dalam periode baru-baru ini (2019-2020), kami telah melihat bahwa suku bunga jangka panjang tetap rendah meskipun terjadi defisit fiskal dan, dalam periode baru-baru ini, meskipun ekspektasi inflasi meningkat; spread kredit hanya bereaksi sedikit terhadap kenaikan tingkat gagal bayar perusahaan dan harga saham hanya bereaksi sedikit terhadap perubahan ekspektasi pada pertumbuhan dan pendapatan."

“Jadi suku bunga jangka panjang tidak lagi memberikan informasi tentang perkiraan keadaan keuangan publik atau perkiraan inflasi; spread kredit tidak lagi memberikan informasi tentang prospek kebangkrutan perusahaan; harga saham tidak lagi memberikan informasi tentang tren masa depan dalam aktivitas atau pendapatan."