Suku Bunga US Treasury Naik dan Menanjak Tajam Pada 2021 – Westpac

Imbal hasil AS naik baru-baru ini (0,75% menjadi 0,95% selama sepuluh tahun) sebagian karena menanggapi berita seputar vaksin; pasar akan mengamati dengan cermat perkembangan positif vaksin. Bill Evans, Kepala Ekonom di Westpac, telah menaikkan perkiraan Treasurys AS 10-tahun dan mengharapkan kurva imbal hasil menanjak tajam di tahun depan.

Kutipan Utama

“Perkiraan kami untuk profil yang cukup 'stabil' untuk Departemen Keuangan AS hingga 2021 karena pasar tidak yakin atas prospek pemulihan dalam menghadapi 'kekuatan' persaingan – prospek vaksin dan peningkatan tajam kasus penularan. Hasil yang lebih awal dan lebih meyakinkan dari yang diharapkan pada vaksin ini (dengan yang lain masih secara aktif mengembangkan pengujian Tahap 3 mereka), dalam pandangan kami, mengarah ke pasar yang mendukung prospek vaksin yang membaik atas ancaman langsung dari peningkatan jumlah kasus. Dan saat kita melewati tahun 2021, dinamika tersebut akan menjadi lebih jelas."

“Hingga saat ini, profil perkiraan kami untuk Treasury 10 tahun AS hingga 2021 adalah tetap dalam kisaran 0,65% - 0,75% hingga akhir tahun, sebelum naik menjadi 1,1% hingga 2022. Kami sekarang telah menggeser profil suku bunga tersebut pada 2022 lebih cepat ke 2021 dengan suku bunga obligasi 10 tahun naik dari 0,80% pada bulan Desember menjadi 1,2% pada akhir 2021. Kami menerima bahwa Federal Reserve dapat tetap aktif di ruang QE hingga 2021 tetapi merasa bahwa optimisme yang terkait dengan distribusi vaksin yang berhasil hingga 2021 akan menjadi kekuatan pasar yang dominan sementara memberikan Fed beberapa ruang untuk mengurangi dukungan."

“RBA diproyeksikan bertahan di sekitar 17% dari obligasi yang diterbitkan saat program QE-nya selesai pada Juni tahun depan. Dibandingkan dengan Federal Reserve AS (22% sekarang) dan RBNZ (36%, diproyeksikan), saham RBA dari AGS yang beredar adalah moderat; prospek bahwa RBA akan melanjutkan program QE-nya setelah bulan Juni tampak realistis meskipun kami memperkirakan obligasi AUD akan terus diperdagangkan dengan sedikit premi dibandingkan obligasi USD. Akibatnya, kenaikan suku bunga obligasi AS yang diharapkan dapat meningkatkan suku bunga obligasi AUD, mempertajam kurva imbal hasil."

"Meskipun menaikkan perkiraan obligasi jangka panjang kami, kami tetap nyaman dengan perkiraan waktu revisi target suku bunga obligasi tiga tahun yang tersisa di sekitar pertengahan 2022, tetapi pasar mungkin kurang sabar."