Penurunan Dalam Valuasi Pasar Ekuitas Bank Jelas Berlebihan – Natixis

Ketika krisis COVID-19 melemahkan bank-bank zona euro, terdapat banyak mekanisme stabilisasi seperti pendanaan -1%, bantuan pemerintah kepada perusahaan dan rumah tangga, cadangan kas perusahaan atau tingkat modal bank yang tinggi. Cara harga saham bank-bank zona euro bereaksi terhadap krisis tampaknya sangat berlebihan dan tidak ada alasan untuk takut pada penjatahan kredit, menurut analis di Natixis.

Kutipan utama

“Krisis COVID-19 telah melemahkan bank-bank dengan menciptakan prospek suku bunga jangka panjang yang terus-menerus rendah, kurva yield datar untuk waktu yang lama dan, oleh karena itu, menekan margin keuntungan bank. Meningkatnya kebangkrutan dan pengangguran menimbulkan kekhawatiran kenaikan tajam dalam biaya risiko dan kredit macet."

“Sebenarnya ada sejumlah faktor yang meyakinkan. Bank dapat memperoleh pendanaan di -1% melalui TLTRO dan oleh karena itu menghasilkan carry positif atas aset mereka, termasuk pada obligasi pemerintah. Bantuan pemerintah (pinjaman yang dijamin, pemotongan pajak, kerja singkat, dll.) membatasi peningkatan dalam kebangkrutan dan pengangguran. Banyak perusahaan belum menggunakan pinjaman yang ditarik pada tahun 2020 dan menyimpannya dalam bentuk tunai, oleh karena itu mereka dapat melunasinya dengan mudah. Bank-bank memiliki tingkat modal yang sangat tinggi di awal krisis. Oleh karena itu, pesimisme terhadap bank-bank zona euro harus dimasukkan ke dalam perspektif."