EM: Agregat Prakiraan Pertumbuhan PDB 2018 Naik Ke 5,2% - Nomura

Menurut analis di Nomura, kelas aset EM telah bertahan relatif baik terhadap kekalahan ekuitas global dan alasan sederhana adalah pertumbuhan global yang kuat.

Kutipan utama

"EM memiliki ekonomi yang lebih terbuka daripada DM dan ekspor khususnya mendapat keuntungan dari pertumbuhan global tersinkronisasi dan stabilitas ekonomi yang kuat di China. Selain itu, pada saat ini, pembelian aset kolektif ECB dan BoJ tetap menjadi penghalang yang cukup besar terhadap pelonggaran QE yang akan berlanjut, yang akan mempertahankan perburuan global untuk menghasilkan aset berisiko EM beberapa saat lagi."

"Dari sebulan yang lalu, kami telah meningkatkan perkiraan pertumbuhan PDB EM 2018 dari 5,1% menjadi 5,2% karena adanya peningkatan pada perkiraan pertumbuhan China karena kami telah terkesan dengan kemajuan yang telah dicapai sejauh ini dalam deleveraging keuangan. Namun, risikonya tetap ada. Di India, kita tetap mengharapkan pemulihan berbentuk V, sementara kita berada di atas konsensus mengenai pertumbuhan di Indonesia."

"Di EEMEA, transisi politik Afrika Selatan sedang mengantar rebound pertumbuhan, di Rusia, sorotan tetap untuk penurunan suku bunga yang cukup besar, CEE menghadapi tekanan inflasi yang meningkat, sementara kami tetap memperhatikan fundamental dan ketegangan geopolitik Turki. Di LatAm, kami memiliki keyakinan yang meningkat bahwa pemulihan pertumbuhan yang berarti sedang berlangsung di Brasil, sementara prospek Meksiko masih sangat tidak pasti karena negosiasi NAFTA dan pemilihan presiden 1 Juli."

"Meskipun kami relatif optimis pada EM selama beberapa bulan ke depan, semakin jauh kami lebih memperhatikan aksi jual aset EM yang lebih dalam dan lebih luas. Poin yang sederhana adalah bahwa sama seperti QE berhasil mendorong investor global menjadi aset EM yang berimbal hasil lebih tinggi, pelonggaran QE akan memiliki efek sebaliknya, namun mungkin dengan cara yang lebih nonlinear karena besarnya akumulasi hutang EM dan seberapa cepat likuiditas pasar bisa menguap."

"Indikator peringatan dini yang kami amati secara ketat adalah spread kredit korporat - Achilles EM - karena pelebaran besar dapat melihat kayu mati perusahaan EM yang signifikan naik ke permukaan setelah periode suku bunga rendah yang berlarut-larut. Jika kita ingin menebak, kita akan menunjuk ke Q2 akhir atau awal Q3 sebagai periode berisiko tinggi untuk EM ketika QE agregat oleh Fed, ECB, BoE dan BoJ akan berakhir, ketika pertumbuhan global mungkin akan mulai menghilang, termasuk di China, dan ketika Presiden Trump kemungkinan mulai meningkatkan kebijakan Amerika Pertama menjelang pemilihan jangka menengah."