Back
2 Jan 2018
Ekspansi Global Adalah Positif Untuk Risiko – Danske Bank
FXStreet - Analis di Danske Bank memperkirakan pertumbuhan global akan tetap relatif kuat, karena fundamental kuat di pasar negara berkembang menunjukkan ekspansi yang berkelanjutan karena investasi tampaknya meningkat.
Kutipan utama
"Dengan ekspansi global yang akan berlanjut di tahun-tahun mendatang, lingkungan siklik cenderung tetap mendukung pasar berisiko. Tahun ini umumnya merupakan tahun yang sangat baik bagi FX carry trades dan tersiratnya volatilitas FX telah menurun secara signifikan. Dari perspektif risk/reward, FX carry trades masih terlihat menarik, dengan mata uang berimbal hasil tinggi, seperti RUB, TRY dan ZAR, menawarkan carry beresiko yang sangat menarik dan mata uang tidak dinilai terlalu tinggi dari sudut pandang fundamental. Selain itu, kami mengharapkan momentum pertumbuhan akan meningkat dalam beberapa negara berkembang utama, misalnya, Brasil, Afrika Selatan dan Rusia terus menunjukkan pemulihan ekonomi yang sederhana setelah bertahun-tahun pertumbuhan ekonomi bawah standar."
"Tapi fase akselerasi sudah berakhir
Sementara siklus bisnis global akan tetap kuat dan konstruktif untuk aset berisiko, kami percaya bahwa percepatan pertumbuhan yang kami lihat di tahun 2017 berada di belakang kami karena kami mengharapkan moderasi dalam pertumbuhan China untuk mempertimbangkan pertumbuhan global dan daya tarik dari stimulus moneter akan mereda dalam 2018. Selain itu, kami mencatat bahwa model siklus bisnis kuantitatif kami mengindikasikan probabilitas yang relatif tinggi dari siklus bisnis global yang bergerak ke fase perlambatan (kuadran merah) pada tahun 2018. Biasanya, pergerakan ke kuadran merah cenderung negatif untuk carry trade ( meninggalkan imbal hasil miring) dan volatilitas FX cenderung meningkat (distribusi miring yang benar)."
"Risiko penurunan cenderung meningkat di tahun 2018
Oleh karena itu, sementara aset berisiko cenderung melakukan penurunan pada tahun 2018, kita dapat melihat risiko penurunan meningkat, karena posisi dan premi risiko menjadi semakin membesar. Volatilitas FX tersirat sangat rendah dan kurva volatilitas umumnya datar karena harga pasar opsi FX merupakan kelanjutan dari lingkungan volatilitas rendah. Di ruang G10, monitor valuasi volatilitas FX kami mengindikasikan bahwa membeli volatilitas pada tenor bertanggal lebih lama pada persilangan USD pada umumnya terlihat menarik dari perspektif risk/reward. Dengan demikian, kami melihat nilai dalam membangun eksposur vega yang panjang dalam posisi FX dengan tanggal 6 bulan berakhir dengan harga premi berisiko rendah pada opsi FX."
Kutipan utama
"Dengan ekspansi global yang akan berlanjut di tahun-tahun mendatang, lingkungan siklik cenderung tetap mendukung pasar berisiko. Tahun ini umumnya merupakan tahun yang sangat baik bagi FX carry trades dan tersiratnya volatilitas FX telah menurun secara signifikan. Dari perspektif risk/reward, FX carry trades masih terlihat menarik, dengan mata uang berimbal hasil tinggi, seperti RUB, TRY dan ZAR, menawarkan carry beresiko yang sangat menarik dan mata uang tidak dinilai terlalu tinggi dari sudut pandang fundamental. Selain itu, kami mengharapkan momentum pertumbuhan akan meningkat dalam beberapa negara berkembang utama, misalnya, Brasil, Afrika Selatan dan Rusia terus menunjukkan pemulihan ekonomi yang sederhana setelah bertahun-tahun pertumbuhan ekonomi bawah standar."
"Tapi fase akselerasi sudah berakhir
Sementara siklus bisnis global akan tetap kuat dan konstruktif untuk aset berisiko, kami percaya bahwa percepatan pertumbuhan yang kami lihat di tahun 2017 berada di belakang kami karena kami mengharapkan moderasi dalam pertumbuhan China untuk mempertimbangkan pertumbuhan global dan daya tarik dari stimulus moneter akan mereda dalam 2018. Selain itu, kami mencatat bahwa model siklus bisnis kuantitatif kami mengindikasikan probabilitas yang relatif tinggi dari siklus bisnis global yang bergerak ke fase perlambatan (kuadran merah) pada tahun 2018. Biasanya, pergerakan ke kuadran merah cenderung negatif untuk carry trade ( meninggalkan imbal hasil miring) dan volatilitas FX cenderung meningkat (distribusi miring yang benar)."
"Risiko penurunan cenderung meningkat di tahun 2018
Oleh karena itu, sementara aset berisiko cenderung melakukan penurunan pada tahun 2018, kita dapat melihat risiko penurunan meningkat, karena posisi dan premi risiko menjadi semakin membesar. Volatilitas FX tersirat sangat rendah dan kurva volatilitas umumnya datar karena harga pasar opsi FX merupakan kelanjutan dari lingkungan volatilitas rendah. Di ruang G10, monitor valuasi volatilitas FX kami mengindikasikan bahwa membeli volatilitas pada tenor bertanggal lebih lama pada persilangan USD pada umumnya terlihat menarik dari perspektif risk/reward. Dengan demikian, kami melihat nilai dalam membangun eksposur vega yang panjang dalam posisi FX dengan tanggal 6 bulan berakhir dengan harga premi berisiko rendah pada opsi FX."