Pembeli Yen Jepang Unggul di Tengah Ekspektasi BoJ yang Hawkish

• Yen Jepang bergerak turun terhadap USD, meskipun sisi bawah tampaknya terbatas.
• Taruhan bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga lagi dan pembelian safe-haven dapat mendukung JPY.
• Ekspektasi dovish Fed mungkin membatasi setiap kenaikan berarti untuk USD dan USD/JPY.

Yen Jepang (JPY) melemah terhadap Dolar AS (USD) yang pulih selama sesi Asia pada hari Kamis dan menghentikan rebound yang baik dari level terendah mingguan pada hari sebelumnya. Namun, depresiasi JPY yang berarti tampaknya sulit terjadi di tengah penerimaan yang semakin meningkat bahwa Bank of Japan (BoJ) akan terus menaikkan suku bunga. Ekspektasi ini diperkuat oleh data yang menunjukkan bahwa upah riil Jepang turun selama empat bulan berturut-turut pada bulan April di tengah inflasi yang membandel.

Selain itu, suasana pasar yang hati-hati menjelang potensi pembicaraan antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping, bersama dengan ketidakpastian perdagangan dan risiko geopolitik, dapat mendukung JPY sebagai safe-haven. Sementara itu, data AS yang lebih lemah pada hari Rabu meningkatkan taruhan bahwa Federal Reserve (Fed) akan menurunkan biaya pinjaman lebih lanjut pada tahun 2025. Ini seharusnya membatasi kenaikan untuk USD dan membatasi kerugian untuk JPY yang memiliki imbal hasil lebih rendah, yang pada gilirannya menjaga pasangan USD/JPY tetap tertekan.

Para pembeli Yen Jepang tampak enggan meskipun taruhan kenaikan suku bunga BoJ meningkat

• Data pemerintah yang dirilis lebih awal pada hari Kamis menunjukkan bahwa upah nominal meningkat 2,3% dari tahun sebelumnya pada bulan April, atau laju tercepat dalam empat bulan dan naik selama 40 bulan berturut-turut. Namun, upah riil merosot 1,8% karena harga yang meningkat terus melampaui kenaikan gaji.
• Tingkat inflasi konsumen yang digunakan untuk menghitung upah riil sedikit mereda menjadi 4,1% YoY selama bulan yang dilaporkan dibandingkan 4,2% pada bulan Maret, meskipun tetap di atas 4% selama lima bulan berturut-turut. Ini mendukung argumen untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ).
• Sebaliknya, para trader meningkatkan taruhan bahwa Federal Reserve dapat memotong suku bunga secepatnya pada bulan September sebagai reaksi terhadap data makro AS yang lebih lemah dari yang diharapkan pada hari Rabu. Faktanya, Automatic Data Processing (ADP) melaporkan bahwa pekerjaan sektor swasta di AS meningkat 37 ribu pada bulan Mei.
• Ini adalah jumlah pekerjaan bulanan terendah sejak Maret 2023 dan disertai dengan revisi turun dari pembacaan April menjadi 60 ribu. Menambah ini, survei dari Institute for Supply Management (ISM) menunjukkan bahwa sektor jasa AS mengalami kontraksi untuk pertama kalinya sejak Juni 2024.
• Presiden AS Donald Trump terus mendesak Ketua Fed Jerome Powell untuk menurunkan suku bunga. Selain itu, imbal hasil pada obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun yang sensitif terhadap suku bunga dan obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun acuan jatuh ke level terendah sejak 9 Mei, yang sangat membebani Dolar AS.
• Namun, kurangnya penjualan USD yang berlanjut membantu pasangan USD/JPY menarik beberapa pembeli selama sesi Asia pada hari Kamis. Meskipun demikian, ekspektasi kebijakan BoJ-Fed yang berbeda mungkin menahan para trader untuk menempatkan taruhan bullish yang agresif di sekitar pasangan mata uang ini.
• Para trader sangat menanti panggilan berisiko tinggi antara Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping di tengah ketegangan perdagangan yang meningkat. Namun, masih belum jelas apakah panggilan tersebut telah diatur. Sementara itu, Trump mengatakan bahwa sangat sulit untuk membuat kesepakatan dengan pemimpin Tiongkok tersebut.
• Ini menjaga premi risiko yang terkait dengan perang dagang antara dua ekonomi terbesar di dunia tetap ada. Ini, bersama dengan meningkatnya ketegangan geopolitik, seharusnya berkontribusi untuk membatasi kerugian bagi JPY sebagai safe-haven dan menjaga pasangan USD/JPY tetap tertekan.
• Para trader kini menantikan rilis data Klaim Tunjangan Pengangguran Awal Mingguan yang biasa dari AS. Selain itu, pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh dapat memberikan beberapa dorongan menjelang laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang sangat dinantikan pada hari Jumat.

USD/JPY tetap rentan saat berada di bawah SMA 100 periode pada H4

Dari perspektif teknis, kegagalan semalam di dekat Simple Moving Average (SMA) 100 periode pada grafik 4 jam dan penurunan berikutnya menguntungkan para penjual USD/JPY. Selain itu, indikator teknis pada grafik per jam/hari masih berada di wilayah negatif, menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi harga spot adalah ke sisi bawah. Oleh karena itu, setiap pergerakan lebih lanjut ke atas dapat dilihat sebagai peluang jual di dekat wilayah 143,70 dan kemungkinan akan tetap dibatasi di dekat level 144,00. Ini diikuti oleh wilayah 144,25-144,30 (SMA 100 periode pada H4). Beberapa aksi beli lebih lanjut di atas swing high semalam dapat memicu pergerakan short-covering intraday dan memungkinkan para pembeli untuk merebut kembali level psikologis 145,00.

Di sisi sebaliknya, palung mingguan, di sekitar area 142,40-142,35, dapat menawarkan beberapa support bagi pasangan USD/JPY menjelang wilayah 142,10, atau level terendah minggu lalu. Penembusan yang meyakinkan di bawah level terakhir dapat membuat harga spot rentan untuk melanjutkan trajektori penurunan terbaru dari puncak bulan Mei dan meluncur lebih jauh ke support relevan berikutnya di dekat area 141,60 dalam perjalanan menuju level di bawah 141,00.