Tiongkok: Data April Tunjukkan Dampak dari Perang Dagang Sebelum Geneva – ABN AMRO

Data bulan April mengonfirmasi dampak dari eskalasi perang dagang bulan lalu. Momentum pertumbuhan diperkirakan akan meningkat lagi setelah gencatan senjata di Jenewa, tetapi ketidakpastian tetap ada, lapor ekonom ABN AMRO Arjen van Dijkhuizen.

Data bulan April mengonfirmasi dampak dari eskalasi perang dagang bulan lalu

"Data aktivitas bulanan Tiongkok untuk bulan April yang diterbitkan pagi ini menunjukkan dampak dari eskalasi perang dagang AS-Tiongkok bulan lalu. Setelah percepatan di bulan Maret yang dibantu oleh pemuatan perdagangan dan stimulus, pertumbuhan tahunan produksi industri, penjualan ritel, dan investasi tetap turun lagi di bulan April. Produksi industri melambat menjadi 6,1% y/y, meskipun sedikit lebih baik dari yang diperkirakan (Maret: 7,7%, konsensus: 5,7%), dan menjadi 0,2% m/m s.a. (Maret: 0,4%). Pertumbuhan penjualan ritel melambat lebih dari yang diperkirakan, turun menjadi 5,1% y/y (Maret: 5,9%, konsensus: 5,8%); dalam istilah bulanan, penjualan ritel melambat menjadi 0,2% m/m s.a. (Maret: 0,5%)."

"Ini menunjukkan bahwa sisi pasokan tetap lebih kuat daripada sisi permintaan, dengan permintaan domestik terpengaruh oleh penurunan sektor properti dan lemahnya kepercayaan. Investasi tetap melambat menjadi 4,0% y/y di Januari-April (Jan-Maret/konsensus: 4,2%). Sementara itu, data bulan April mengonfirmasi bahwa sektor properti belum sepenuhnya pulih, dengan kontraksi tahunan investasi properti dan penjualan properti residensial semakin dalam. Meskipun ada perlambatan aktivitas yang ditunjukkan dalam data bulan April, tingkat pengangguran yang disurvei di daerah perkotaan sedikit menurun, menjadi 5,1% (Maret/konsensus: 5,2%)."

"Ke depan, kami memperkirakan momentum pertumbuhan akan meningkat lagi dalam beberapa bulan mendatang, setelah gencatan senjata yang disepakati oleh AS dan Tiongkok di Jenewa minggu lalu – dengan tarif bilateral sementara turun menjadi 30% (pada ekspor Tiongkok) dan 10% (pada ekspor AS), dari 145% dan 125%, masing-masing. Kami masih memperkirakan suku bunga pinjaman utama Tiongkok akan dipotong sebesar 10bp besok, mencerminkan pemotongan suku bunga kebijakan serupa sebelumnya bulan ini, dan sejalan dengan konsensus. Secara keseluruhan, risiko positif terhadap prakiraan pertumbuhan kami telah meningkat, meskipun ketidakpastian terkait perdagangan akan tetap ada. Kami akan menerbitkan prakiraan pertumbuhan yang direvisi dalam Global Monthly Mei kami nanti bulan ini."