CNY: Negara Maju, Sektor Swasta Mundur – Commerzbank

Ada pepatah di Tiongkok - "guo jin, min tui" (国进民退) - yang secara kasar diterjemahkan "negara maju, sektor swasta mundur". Ini menggambarkan perasaan di antara para pebisnis di Tiongkok bahwa tahun-tahun reformasi ekonomi dan keterbukaan, di mana sektor swasta memainkan peran yang semakin penting dalam perekonomian, telah berakhir, catat Volkmar Baur analis valas di Commerzbank.

Mata Uang Tiongkok akan Kesulitan Melawan EUR dan USD

"Dan jika Anda melihat lebih dekat pada data pertumbuhan kredit kemarin, Anda mungkin akan sampai pada kesimpulan yang sama. Sejak 2017, bank sentral Tiongkok (PBoC) tidak hanya mempublikasikan indikator kreditnya sendiri (pembiayaan agregat), tetapi juga rincian penerbitan obligasi pemerintah yang baru. Sejak saat itu, obligasi pemerintah selalu menyumbang sekitar 20% dari total pinjaman baru. Namun, sejak tahun 2023, pangsa ini telah meningkat tajam dan baru-baru ini melebihi 50%."

"Dan data investasi asing langsung yang dirilis pada akhir minggu lalu menceritakan kisah yang sama. Menurut data ini, perusahaan-perusahaan asing menarik lebih banyak modal dari negara ini daripada yang mereka investasikan pada kuartal ketiga. Ini adalah kuartal negatif kedua berturut-turut dan yang ketiga dari lima kuartal terakhir, setelah tidak ada satu pun kuartal negatif antara tahun 2010 dan pertengahan 2023. Jadi, bukan hanya sektor swasta Tiongkok yang enggan meminjam, tetapi juga perusahaan-perusahaan asing kurang tertarik untuk berinvestasi di Tiongkok."

"Kurangnya kredit swasta dan investasi asing tidak mengindikasikan bahwa ekonomi Tiongkok akan mendapatkan kembali momentum lamanya dalam waktu dekat. Kita harus membiasakan diri dengan pertumbuhan yang lebih lambat dari Kerajaan Tengah. Ini hanyalah salah satu alasan mengapa mata uang Tiongkok akan kesulitan melawan euro dan dolar AS dalam beberapa bulan mendatang. Bahkan tanpa tarif Trump yang baru."