Suku Bunga Terminal The Fed Lebih Tinggi, Implikasinya terhadap Negara Berkembang – Standard Chartered

Penilaian pasar terhadap suku bunga terminal The Fed yang lebih tinggi tampaknya lebih mencerminkan kekhawatiran terhadap inflasi daripada dorongan pertumbuhan. Ketatnya suku bunga The Fed yang didorong oleh inflasi lebih merugikan bagi ekonomi negara berkembang. Indeks ketahanan kami menunjukkan Meksiko, Arab Saudi, dan India berada dalam kategori aman. Mesir, Pakistan, dan Bangladesh kurang tangguh, catat Madhur Jha ekonom Standard Chartered.

Mengukur Ketahanan terhadap Suku Bunga Fed yang Tinggi

“The Fed telah memulai siklus pelonggarannya, namun pasar memperhitungkan suku bunga terminal The Fed lebih tinggi dalam jangka menengah. Penilaian suku bunga terminal The Fed yang lebih tinggi tampaknya sebagian besar didorong oleh ekspektasi inflasi lebih tinggi, tetapi mungkin juga semakin menangkap prakiraan pertumbuhan AS yang lebih kuat. Apa yang mendorong suku bunga terminal lebih tinggi penting bagi seluruh dunia. Secara historis, negara-negara berkembang bernasib lebih buruk ketika The Fed memperketat kebijakan sebagai respons atas kekhawatiran terhadap inflasi karena tidak ada pengimbang dari permintaan AS yang lebih kuat.”

“Kami mencoba mengukur negara berkembang mana yang lebih mampu menahan kondisi likuiditas global yang lebih ketat dalam jangka menengah. Kami fokus pada indikator-indikator yang lebih makro, seperti prospek pertumbuhan dan inflasi, tetapi juga memperhitungkan indikator-indikator ruang fiskal, proksi untuk kredibilitas kebijakan dan kesehatan sektor eksternal, yang akan membuat ekonomi sangat rentan terhadap kondisi likuiditas global yang kurang menguntungkan.”

“Negara-negara Amerika Latin, yang dipimpin oleh Meksiko, mendominasi daftar ekonomi paling tangguh. Reformasi Arab Saudi, yang kemungkinan akan meningkatkan pertumbuhan, dan posisi utang luar negerinya yang sehat menempatkannya pada posisi yang menguntungkan. Dan kredibilitas kebijakan India, fokus pada belanja modal dan posisi utang luar negeri yang sehat juga menempatkannya dalam kategori yang lebih tangguh. Negara-negara yang memiliki program IMF seperti Pakistan dan Mesir termasuk dalam kategori yang paling rentan, meskipun banyak dari mereka sekarang sedang dalam masa pemulihan, setelah melalui periode krisis baru-baru ini.”