AS: Revisi ke Bawah untuk Penjualan Ritel Bertanggung Jawab karena Melesetnya PDB – ABN Amro

Mengomentari data pertumbuhan AS, "Pertumbuhan PDB melambat ke 1,1% q/q tahunan, sesuai dengan estimasi awal, yang jauh di bawah prakiraan kami dan konsensus untuk ekspansi 2%, dan turun dari 2,6% diKuartal Q4," kata Bill Diviney, Ekonom Senior di ABN Amro.

Konsumsi Masih Tumbuh Sangat Kuat di Kuartal Pertama

Sementara hambatan utama berasal dari penurunan persediaan (yang mengurangi 2,7 poin dari pertumbuhan), revisi turun yang besar pada penjualan ritel juga berarti konsumsi tidak sekuat yang diharapkan. Memang, pelacak GDP Now dari Atlanta The Fed telah menunjukkan adanya pelemahan besar sehari sebelum rilis laporan PDB, karena revisi penjualan ritel. Terlepas dari revisi ke bawah tersebut, konsumsi masih tumbuh sangat kuat pada kuartal pertama, sebesar 3,7% secara tahunan, dengan lonjakan 16,9% pada konsumsi barang tahan lama yang bertanggung jawab atas kekuatan tersebut (pertumbuhan konsumsi jasa jauh lebih moderat pada 2,3%).

Kekuatan yang luar biasa dalam konsumsi barang telah menjadi kejutan di kuartal pertama, mengingat bahwa hampir sepanjang tahun lalu konsumsi barang berada dalam tren penurunan. Namun, melihat data frekuensi tinggi yang lebih baru menunjukkan bahwa konsumsi barang telah melanjutkan tren penurunannya, dengan contohnya penjualan mingguan department store Redbook yang melambat tajam akhir-akhir ini. Pada saat yang sama, ada kecenderungan revisi ke bawah berulang kali pada data konsumsi pada periode pasca pandemi, yang kemungkinan mencerminkan kesulitan dalam mengukur efek harga dalam lingkungan inflasi yang tinggi saat ini. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika kekuatan konsumsi di kuartal pertama direvisi lebih lanjut dalam estimasi PDB di masa mendatang.